А у нас в портфеле газ! А у вас?Облигации ООО "Технология"
Добрый день, уважаемые читатели. Возвращаемся к разбору эмитентов и сегодня я планирую поковырять вместе с вами очередного новичка – ООО «Технология». Надеюсь, материал окажется полезным и поможет вам определиться, стоит ли связываться с ценными бумагами компании. Поехали?
Всегда приятно, когда на рынке дебютирует новая, ещё не знакомая нам компания. И знакомство вдвойне приятнее, когда эмитент не скупится на плюшки, дабы повысить к себе интерес потенциальных инвесторов.
Насколько же наш сегодняшний герой готов раскошелиться? Окончательное предложение выглядит следующим образом:
При рейтинге ВВ+ это не самое щедрое предложение. Но свои очевидные плюсы имеет. Ставка вполне приемлема, а ежемесячная уплата купона в данном случае является дополнительным бонусом. Общий срок обращения выглядит коротковато на мой вкус. Тем паче, что общую картину портит наличие права эмитента выдернуть облигации из цепких лапок воблов уже через год, после их размещения. Чтобы не привыкали, так сказать, к хорошему.
Компания ООО «Технология», ИНН 5040145636, с 2016 года работает на рынке оптовых поставок инертных газов. Основным направлением является поставка гелия. Компания существует как часть Группы Компаний Гелий 24, сформированную как несколькими юридическими лицами в России, так и рядом зависимых иностранных юридических лиц.
Ниже представлена схема владения в части российской части Группы.
В составе Группы эмитент выступает в роли производственной компании и основного балансодержателя термоконтейнеров, с помощью которых осуществляется доставка сжиженного гелия покупателям. Также компания осуществляет оптовые поставки гелия на российский рынок, держателем экспортных контрактов является другая компания группу – ООО «ТехМед».
В качестве поставщиков гелия выступают крупные газодобывающие предприятия как в России, так и за рубежом (например, Катар). Потребителями являются предприятия, осуществляющие производство электротехнической продукции, медицинские компании, предприятия атомной отрасли и пр.
В текущей ситуации Группа позиционирует себя как наиболее крупного внутрироссийского игрока на рынке гелия и планирует расширение рыночной доли, увеличение парка контейнеров, развитие инфраструктуры для сжижения и регазификации инертных газов и пр.
До тех пор, пока руководство Группы не раскачается на предоставление консолидации по МСФО нам придётся довольствоваться отчётностью эмитента по РСБУ. Именно её мы и попытаемся сегодня оценить.
В Активе существенна доля Основных средств, что неудивительно. Именно эмитент в составе холдинга владеет средствами, необходимыми для перевозки газов. Также компания выполняет функции основного производственного предприятия. В этом смысле структура Актива в полной мере отражает специфику деятельности компании. Увеличение ОС с начала года подтверждает слова представителей эмитента о его стремлении расширить парк термоконтейнеров.
Почти половина Пассива (более 46%) формирует собственный Капитал. Динамика его положительна за счет нераспределённой прибыли. По словам ключевого бенефициара Эмитента, дивиденды не распределяются и вся прибыль оседает в Капитале.
Совокупный долг, представленный задолженностью перед банками (Зенит и «Открывашка») заметно вырос, но находится в пределах допустимого.
Оценка долговой нагрузки производилась с учётом нового долга по размещаемым бондам (исхожу из того, что эти бабки не будут направлены на рефинанс кредитов, а просто увеличат общий долг). Отношение совокупного долга к выручке высоковато, Долг/EBITDA составляет 2,0. Даже принимая во внимания новый уровень долг финансовая устойчивость будет на приемлемом уровне.
Выручка компании незначительно просела. Однако, в силу ещё большего снижения себестоимости это не сказалось негативно на размере операционной и чистой прибыли. Более того, рентабельность увеличилась по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
Показатель покрытия процентов на хорошем уровне даже с учётом потенциального размера платежей по привлекаемому займу.
Дабы не утомлять более моих читателей поспешу перейти к подведению итогов. В целом, у меня осталось положительное впечатление от эмитента и предлагаемого выпуска по следующим причинам:
Я лишь напомню читателям, что статья отражает личное мнение автора и не является инвестиционной рекомендацией. Все инвестиционные решения каждый принимает исключительно на свой страх и риск.
Я же завершаю повествование. Надеюсь, вы не зря потратили время на чтение.
Спасибо за внимание. С уважением, ваш ХЖ.
Спасибо за уделённое внимание. С уважением, ваш ХЖ.
Недавние статьи:
Деньги на таблетках: разбор облигаций ООО "Фармфорвард"
Что-то нечисто на "Чистой Планете". Разбираем дебютанта биржи
Инвестируем в самосвалы? Облигации ООО "Альфа Дон Транс"
